PVC：偏弱震荡：烧碱：低位震荡，未来成本抬升预期强

烧碱：低位震荡，未来成本抬升预期强 PVC：偏弱震荡 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2026年2月8日 | 供应 | 中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为87.8%，较上周环比+0.1% | | --- | --- | | | 氧化铝方面，本周国内检修式压产频繁，运行产能弹性波动，整体供应形势尚未发生根本性改变，对价格支撑仍旧不足，不排除仍有其他 | | 需求 | 氧化铝企业在2月份出现阶段性生产波动的可能，预计主要影响范围仍集中在山西与河南区域，以及山东个别高成本企业。非铝需求当前 | | | 维持刚需，面临淡季开工下滑。从烧碱出口方面看，出口订单较少，下游囤货意愿较弱。 | | | 市场做空烧碱利润的核心逻辑是液氯偏强，烧碱成本下滑，未到现金流成本厂家不减产，因而高产量、高库存格局持续。然而该逻辑在后 期将受到挑战，主要因液氯的短期强势格局在4月份之后（出口退税导致的抢出口结束）或难以持续。 | | | 从基本面看，烧碱高库存导致现货弱势在春节前难逆转。需求端，氧化铝供应过剩格局短期仍未改变，减产预期压制对烧碱的囤货，不过 | | 观点 | 后期也有大规 ...