可转债周报20260208：公募基金年初增持，机构券表现如何？-20260208

证 券 研 究 报 告 【债券周报】 公募基金年初增持，机构券表现如何？ ——可转债周报 20260208 ❖ 持有转债市值仍在高位，年初增持符合预期。2025 年四季度公募基金持有可 转债市值 3082.51 亿元，仍处于历史相对高位。一月份沪深两所披露公募基金 持转债规模再度增长，符合我们此前提及的，春季躁动行情预期下，机构提前 埋伏，年初资金存在回流，成为近期转债市场估值抬升的重要支撑。 转债资产抗跌性明显。2 月首周，随着 2025 年度业绩预告披露收官，同时市 场风险偏好有所回落，但转债市场在需求支撑下表现出较强抗跌性。转债基金 在各类基金中净值表现相对居前，优于普通股票型基金及混合型基金，若按配 置转债仓位分类，一项显著的特征便是随着基金对转债配置的占比提升，基金 在 2 月首周获取更强的抗跌表现。 底仓风格稳定，基金重仓券表现延续占优。按持仓次数分类，机构特征更强的 个券在 2 月首周表现出更强的韧性，机构重仓成为强正面因子。在"固收+" 类型产品通过配置转债资产寻求收益增强的过程中，由于大部分债基配置风偏 相对稳健，持仓仍集中于银行及电力设备等底仓品种，在资金拥挤度逐步抬升 过程中，抢筹或成为 ...