南华期货铁合金周报：下方受到成本支撑，上方受到下游累库压力-20260208

南华期货铁合金周报 ——下方受到成本支撑，上方受到下游累库压力 陈敏涛（Z0022731） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026/2/8 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 硅铁周度厂库库存季节性 source： 南华研究 钢联 万吨 2022 2023 2024 2025 2026 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 4 6 8 10 硅锰周度厂库库存季节性 source： 钢联，南华研究 万吨 2022 2023 2024 2025 2026 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 10 20 30 40 ∗ 近端交易逻辑 * 远端交易预期 1.2 交易型策略建议 【行情定位】 ∗ 趋势研判：区间震荡。 ∗ 价格区间： 硅铁05合约价格区间5400-5900之间，硅锰05合约价格区间在5700-6100之间 铁合金目前的矛盾是成本支撑与下游终端库存累库之间的博弈，硅锰还面临自身高库存的压力，但锰矿报价 坚挺，形成底部有成本支撑，上方有压力的震荡格局。 供应端，铁合金利润回升但仍未摆脱亏损区间，铁合 金产量减产至目前的状态下继续大幅 ...