方大特钢：成本优势明显，增长潜力突出-20260209

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2026 02 08 年 月 日 方大特钢（600507.SH） 成本优势明显，增长潜力突出 核心看点。公司作为江西区域钢铁龙头，历史盈利弹性明显，同时成本控 制能力突出，随着公司持续产能挖潜及行业盈利改善，2025 前三季度盈 利已走出低谷、显著提升，在集团产能存量巨大、整合有望加速背景下， 盈利有望持续增长。当前公司吨钢市值与吨钢固定资产原值的比值处于低 估状态，具备较强战略投资价值。 产能增长空间较大，整合有望加速。钢铁产业是辽宁方大集团核心业务板 块之一，具有年产钢 2000 万吨能力，方大特钢产能仅为 420 万吨，根据 股东公开承诺，公司作为旗下钢铁类资产整合的上市平台和资本运作平 台，具备较大增量空间；随着 2025 年达钢顺利搬迁完成，后续集团产能 整合有望加速推进。 公司具备综合竞争优势，估值处于低估阶段。公司在人均产钢、人均薪酬、 吨钢费用折旧等方面具备显著综合竞争优势，毛利率、吨钢利润等数据显 示公司盈利弹性较大；从可比公司市值与固定资产原值的比率来看，最新 吨钢估值比例仅为一倍左右，处于历史底部分位，随着后续行业景气度回 升、盈 ...