爱玛科技（603529）：解构龙头系列之七：如何看待爱玛科技增长持续性？

[Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司深度丨爱玛科技（603529.SH） [Table_Title] 解构龙头系列之七：如何看待爱玛科技增长持续 性？ %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 爱玛科技作为电动两轮车行业龙头，基本盘稳固，成长路径清晰，行业处于以存量替换为主的 成熟阶段，行业格局持续向头部集中，新版国标进一步抬高合规与技术门槛，市场集中度提升。 公司凭借精准深厚的品牌积淀与广泛的线下渠道网络，构筑竞争壁垒。在稳固主业的同时，公 司正积极培育电动三轮车与海外市场两大增长曲线，国内电动三轮车行业格局分散，公司凭借 品牌与渠道优势，有望持续提升份额；海外方面，东南亚市场空间广阔，目前部分国家已推出 "禁摩"或购置激励政策，替代进程有望加速。此外，公司财务结构健康，现金充裕、有息负 债率低，并积极回馈股东，2025 年上半年分红力度显著提升。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517070017 SAC：S0490517060001 SAC：S0490516060001 SF ...