医药行业周报：原料药供给节奏变化加速

证 券 研 究 报 告 行业周报 原料药供给节奏变化加速 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 （ 维持 ） 2026年02月08日 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1.原料药供给变化加速，关注后续量价变化 医 药 行 业 观 点 2. 全球GLP-1格局持续变化，中国企业出海之路仍在继续 截止2025年12月26日，礼来在美国GLP-1类药物的处方比例提升至60.5%，对比上一季度提升2.6个pp。GLP-1市场增量已基 本转向减重适应症，在减重效率和安全性方面，礼来的替尔泊肽具有显著优势。2025年全年礼来的替尔泊肽销售额365亿美 元，晋升成为全球"药王"。2026年GLP-1市场迎来重要变化是口服GLP-1类的药物上市，诺和诺德减重版的口服司美格鲁 肽片剂（Wegovy）已正式在美国市场销售，根据零售药房处方数据，在上市后的前四天内，该产品共获得约 3071 张处方， 显著超过同期的注射型Wegovy和Zepbound处方量，礼来的口服小分子新药Orforglipron预计将在2026年Q ...