节后债市或延续节前趋势1.8%或由阻力变支撑

固 定 收 益 华福证券 2026 年 02 月 09 日 节后债市或延续节前趋势 1.8%或由阻力变支撑 团队成员 投资要点： 固 定 上周利率债表现偏强。尽管周初 10 年国债新券短暂突破 1.8%后受止 盈情绪影响再度调整，但此后在大行的持续买入下，10 年国债也经受住了 风险偏好修复、地方债集中发行等因素的扰动，此后随着交易情绪回暖利 率再度走低，10 年期国债利率再度降至 1.8%附近，10 年政金债以及 30 年 国债的下行幅度更大。随着春节临近，也有部分投资者关注长假因素是否 会对市场趋势带来扰动。 收 益 专 题 从历史看，节后债市的表现一般都是节前趋势的延续。过去单数年份 利率容易在春节前后上行，但双数年份利率反而多在春节前后下行，唯一 的例外是 2022 年利率在节前回落、节后走高，但这一年的特殊性在于央行 在节前降息落地，节后利率在止盈情绪和对信贷的担忧下出现了上行。之 所以呈现出这样的状态，主要还是因为岁末年末市场往往都对市场的状态 进行了充分定价，市场结构会得到一定程度的出清，而年初货币政策的导 向往往也会根据新一年的目标进行调整，而这样的调整一般也不会因为春 节因素发生变化，后续的 ...