流动性周报20260208：债券的交易窗口还在-20260209
China Post Securities·2026-02-09 07:10
证券研究报告：固定收益报告 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 《楼市"开门红"，债市怎么看？》 - 2026.02.05 固收周报 债券的交易窗口还在 ——流动性周报 20260208 ⚫ 2 月债市还有交易窗口，选择可以 10 年为主 1.8%以下的 10 年期国债，实质是在透支降息交易预期空间。10 年国债临近 1.8%后，配置价值已经弱化；投资者普遍相信权益的调整 是暂时的；只有降息可以对债市形成实质性的利好，收益率若突破 1.8%之后持续下行，其原因必然是政策利率降息，开启新一轮广谱利 率的下行，债市在试图提前交易这种预期。 对于资金和短端利率，低波动已经成为常态，已经失去讨论的意 义。央行诉求的是稳定的资金利率，未来还将有"收窄利率走廊"来 约束。资金波动的缩小意味着短端波动的同步缩小，加上没有需求端 理财规模的明显变动，后续的资金和短端运行注定要在偏窄区间，也 不会做过多的所谓"预期定价"，已经失去了讨论的意义。 "持股过节"和"持债过节"可以同时存在吗？同时存在的情况 可能是两种：最好 ...