利多驱动有限，节前偏弱运行：中辉期货钢材周报-20260209

中辉期货钢材周报 利多驱动有限，节前偏弱运行 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 报告日期：2026/2/6 分析师：陈为昌 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 中辉黑色研究团队 观点摘要 【市场概况】：本周黑色整体走弱，从幅度看，铁矿石跌幅最大。从驱动因素看，宏观利多仍然缺乏，而贵金 属、有色等板块的剧烈回调令市场情绪有所降温。供需方面，从农历角度看，螺纹产量与去年同期相近，但表 需弱于去年，后期库存将加快累积。原料端仍然体现供应宽松的压力，铁矿石库存继续上升，钢厂补库逻辑弱 化后铁矿石面临补跌。焦煤在春节以及两会前后面临安监收紧，同时印尼煤炭出口扰动也带来阶段性提振。但 蒙煤进口仍然偏高，压制反弹空间。 【策略建议】：黑色面临螺纹需求同比偏弱，热卷库存偏高，以及原料端供应宽松的压力。由于螺纹钢前期持 续区间震荡，后期面临方向性选择，供需偏弱背景下存在继续向下的可能。节前维持逢高套保和卖出看涨期权 做备兑的策略。 卷螺差方面，虽然目前价差较往年偏高，但春节后往往表现为走扩，由于下游需求差异，或仍将体现季节性规 律。 基差方面，华东基差在1 ...