生猪周报（LH）：近月需求旺季不旺，远月产能去化支撑-20260209

国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 谢威 从业资格证号：F03087820 投资咨询证号：Z0019508 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 生猪：近月需求旺季不旺，远月产能去化支撑 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【生猪周报（LH)】 近月需求旺季不旺，远月产能去化支撑 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 10月能繁母猪存栏量降至3990.0万头，减少45.0万头；11月样本企业能繁母猪存栏量下降至666.6万头；企业及散户出栏增加，二育介入导致库存累积，供应 压力持续。 | | | 需求 | 偏空 | 冬至备货需求释放，终端消费小幅回暖，下游屠宰企业订单增加，屠企开工率提升，但存在透支及后续需求真空预期。 | | | 库存 | 偏多 | 屠企和冻品库容率均处于同期低位。 | | | 基差/价差 | 中性 | 全国外三元现货均价约12720元/吨，LH2605合约收盘价11620元/吨 ...