从海外金属包装发展复盘看行业价值重构机遇：整合创造双寡头格局，优质结构提升利润率

证券研究报告 2026年2月9日 整合创造双寡头格局，优质结构提升利润率 ——从海外金属包装发展复盘看行业价值重构机遇 分析师：徐偲SAC执业证书号：S0010523120001邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹SAC执业证书号：S0010524040004邮箱：yuqianying@hazq.com 1 目录 1 行业概况：三片罐供需平衡，二片罐供过于求 2 他山之石：整合创造双寡头格局，优质结构提升利润率 3 相关标的：奥瑞金、昇兴股份、宝钢包装 风险提示：行业竞争加剧的风险，客户集中度较高的风险，原材料价格波动的风险，客户食品安全事件风险，外延式发展引起的运营 管理风险，汇率波动的风险。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1.1金属包装是包装工业的重要组成部分 3 3 ➢ 金属包装是我国包装工业的重要组成部分，其产值约占我国包装工业的10%左右。根据中国包装联合会数据，2023年，我 国包装行业规模以上企业10632家，累计完成营业收入11,539.06亿元，累计完成利润总额 601.97 亿元；其中金属包装容器 及材料制造完成累计主营业务收入 1505 ...