农林牧渔板块2025年年报业绩前瞻：畜禽景气分化，食用菌周期反转，宠食龙头境内高增延续

行 业 及 产 业 农林牧渔 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - ⚫ 预计重点跟踪的农林牧渔板块上市公司 2025 年年报合计实现归母净利润 309.49 亿元（行业数据为样本上 市公司预计数据合计数），同比-20%。农林牧渔各子行业业绩同比增速排序前三：动物保健（+76%）、种 植业（+54%）、宠物食品（+3%）。行业景气与上市公司经营变化是板块业绩波动之主因。2025 年全年， 板块业绩增速位居前三的上市公司预计为：回盛生物（+1355%，EPS 1.25 元/股）、众兴菌业 （+154%，EPS 0.83 元/股）、普莱柯（+100%，EPS 0.54 元/股）。 ⚫ 生猪养殖：行业供给充裕，Q4 猪价旺季不旺继续走低，养殖主体延续亏损；猪企业绩承压，多 ...