有色金属海外季报：南方铜业2025Q4矿产铜产量同比增加2.0%至24.43万吨，单位运营现金成本同比下降45.8%至0.52美元/磅

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 2 月 9 日 [Table_Title] 南方铜业 2025Q4 矿产铜产量同比增加 2.0%至 24.43 万吨，单位运营现金成本同比下降 45.8%至 0.52 美元/磅 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 1.铜 2025Q4 矿产铜产量为 24.43 万吨，同比增加 2.0%，环比增加 2.9%。该增长主要得益于 La Caridad（+11.3%）、Toquepala （+5.7%）、Cuajone（+1.1%）及 IMMSA（+2.7%）矿区产量 提升，这主要源于矿石品位与回收率的改善。然而， Buenavista 矿区产量下降（-3.5%）部分抵消了上述积极影响。 2025 年矿产铜产量为 96.50 万吨，同比减少 1.3%。 2025Q4 铜销量为 23.56 万吨，同比增加 2.8%，环比增加 0.6%。 2025 年铜销量为 93.76 万吨，同比减少 0.1%。 2025Q4 铜运营现金成本（扣除副产品收入抵扣后）为 0.52 美 元/磅 ...