交银国际每日晨报-20260209

交银国际研究 每日晨报 2026 年 2 月 9 日 利率曲线更易呈现走陡格局。若"传统回归"成为其框架主线，则意味 着美联储对长端利率与风险资产波动的容忍度提高，资产负债表工具更 趋克制，从而期限溢价的压制力量减弱，长端利率中枢反而可能更 "粘"、甚至阶段性上行，最终更易呈现"短端下、长端不下"的曲线 走陡格局，美元在独立性叙事不被破坏的前提下，中期反而更易走强。 波动率中枢或会经历系统性抬升。随着美联储逐步退出微观管理，资产 价格将更多地由基本面而非流动性幻觉决定——未来的市场，尤其是权 益市场，将在更真实的波动中寻找新的平衡。 | 全球主要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收盘价 | 升跌% | 年初至今 升跌% | | 恒指 | 26,560 | -1.23 | 2.50 | | 国指 | 9,031 | -0.68 | 1.32 | | 上 A | 4,263 | -0.25 | 2.44 | | 上 B | 263 | -0.28 | 3.59 | | 深 A | 2,772 | -0.04 | 4.69 | | 深 B | 1,244 | 0.00 ...