高盛闭门会-地缘冲突-影子油轮制裁-油运有望迎来超级周期-看好vlcc和原油运输

摘要 2024 年全球原油供应增长停滞，但 2025 年中期开始，非欧佩克国家 率先增产约 150 万桶/日，随后欧佩克国家也加入增产行列，缓解了需 求端压力，并需要通过运输实现。 地缘政治因素显著影响油轮市场，如美中港口费用争端导致船只滞留， 增加需求不对称性。大西洋盆地新增原油需长距离运输，占用脏油轮运 力，水上运输成品油也在增加。 中国在全球石油储备中扮演重要角色，库存容量持续增加，预计 2026 上半年新增至少 1 亿桶仓储容量，将增加主流原料进口及对主流船舶的 需求。 高炼化利润率促使中东、印度、日韩等启动闲置产能，输送成品至消费 地。预计 2026 年净增 100 万桶/日炼化能力，利润率仍将保持强劲，支 持贸易流向和船舶需求。 全球石油供需前景存在不确定性，2026 年日均过剩规模预计 100 万桶 左右，可能持续到 2027 年。中国等主要进口国库存容量终将达到极限， 供需平衡仍存在变数。 高盛闭门会-地缘冲突+影子油轮制裁，油运有望迎来超级 周期，看好 vlcc 和原油运输 20260205 Q&A 当前油轮市场的主要驱动因素是什么？ 当前油轮市场的主要驱动因素包括原油产量和出口量的增长、运 ...