石油化工2025年报业绩前瞻：油价中枢回落，2025Q4聚酯价差改善，上游业绩承压、下游景气分化

行 业 及 产 业 石油石化 行 业 研 究 / 行 业 点 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 2026 年 02 月 10 日 油价中枢回落，2025Q4 聚酯价差改善， 上游业绩承压、下游景气分化 看好 ——石油化工 2025 年报业绩前瞻 本期投资提示： ⚫ 风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 评 行业点评 表 1 主要石油化工品价格走势 | | 价格 | 环比（%） | 同比（%） | | --- | --- | --- | --- | | | 2 ...