速腾聚创：实现盈亏平衡，未来获利可冀-20260210

速騰聚創(02498.HK)於 2025 年第四季度錄得強勁的營運表現。應用於 ADAS 激光雷達銷售量達 238,400 台(同比+54.8%)，應用於機器人激光雷達銷售量大幅增至 221,200 台(同比+2,565.1%)。我 們相信出貨量的躍升將帶動集團於第四季度實現盈虧平衡。 應用於機器人激光雷達銷售加速增長: 應用於機器人激光雷達銷售成長是第四季度強勁表現的主要 動力，其中以割草機器人的需求為主要貢獻來源。該業務的增長有望持續，主要受惠於 i) 割草機器 人產品升級及新產品線推出、ii) 新客戶導入。除割草機器人外，第七代 Robotaxi 亦成為新的成長 動力。公司與滴滴、百度等領先自動駕駛出行平台的合作進一步深化，每輛車搭載激光雷達的數量 進一步提升。滴滴新一代 Robotaxi R2 採用單車「6 個 E1 + 4 個 EM4」的激光雷達組合，標誌著面 向第七代 Robotaxi 的激光雷達出貨正式啟動。得益於車隊規模在 2026 年進一步擴張，單車搭載量 提升與客戶基礎擴大的驅動，預期應用於機器人激光雷達出貨量將進一步上升。 | 研究報告 2025 年 02 月 10 日 速騰聚創 | 0 ...