流动性系列之二：高息存款到期高点或已过

[Table_Author] 2026 年 02 月 08 日 高息存款到期高点或已过 glmszqdatemark 推荐 维持评级 分析师 王先爽 执业证书： S0590525120014 邮箱： wangxianshuang@glms.com.cn 分析师 文雪阳 执业证书： S0590526010002 邮箱： wenxueyang@glms.com.cn 相对走势 -10% 3% 17% 30% 2025/2 2025/8 2026/2 银行 沪深300 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 流动性系列之二 价格是一种货币（流动性）现象，资本市场也不例外。资本市场资金来源主要源 自机构、居民、海外和政策，其中机构资金最终来自居民，所以每到市场情绪高 涨时候，牛市逻辑中往往存在对居民存款迁徙资本市场的讨论和期待。作为研究 者，我们需要厘清何为现实，何为叙事。我们团队开创了基于上市银行报表进行 存贷款到期规模测算的框架。本篇报告将对存款到期现实和叙事进行进一步探讨。 现实一：我国居民和单位一直有大量存款。截至 2025 年 12 月，我国居民和单位 总存款 ...