航运港口行业：散运：周期底部抬升背景下全球标的对比

散运：周期底部抬升背景下全球标的对比 [Table_Summary] 核心观点： 2.HSHP 100% Newcastlemax + 100% Scrubber/LNG 的配置使其 市场溢价常年保持在 40%附近及以上。这是目前美股市场上经营杠杆 最高、船龄最年轻 (2 年) 的标的。若判断 BDI 周期大幅上行，HSHP 是首要关注的弹性标的。 [Table_Page] 跟踪分析|航运港口 证券研究报告 [Table_Title] 航运港口行业 3.GNK、SB 和太平洋航运。这三家公司杠杆率都相对偏低，同时船型 配置要么均衡，要么小船居多，在市场大幅回撤时具备较强的防御性。 若追求低波动率，可以重点关注。 ⚫ 风险提示。全球宏观经济复苏不及预期、运力供给端释放超预期、地 缘政治局势缓解导致"运距拉长"红利消失、燃油成本大幅上涨及环 保政策风险、BDI 指数剧烈波动及估值陷阱风险。 | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-02-10 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -10% -3% 4% ...