星舰启航：“太空拾荒者”出发

证券研究报告|行业深度研究报告 星舰启航："太空拾荒者"出发 华西计算机团队 2026年2月10日 分析师：刘泽晶 SACNO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 分析师：李静远 SACNO：S1120525090002 邮箱：lijy5@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 猎鹰系列形成长期技术与工程累积，为星舰的跨越式创新作铺垫 经过猎鹰9号和猎鹰重型在可重复使用技术及产业链高度垂直整合等方面的迭代，SpaceX已在火箭发射领域建立起低成本、高效率、高可靠性的成熟范 式。在此基础上，星舰对成本、运力、复用能力、发射频次提出了更为激进的要求，其中，单次发射成本将由6200万美元降至200-2000万美元，复用 周期将由数周缩短至数天乃至1天以内。通过采取全流量分级燃烧发动机、不锈钢箭体、陶瓷隔热瓦、"筷子夹火箭"技术等跨越式创新，星舰正朝着 工程效率与成本的极致优化路线跃迁。 SpaceX引领航天降本革命，火箭发射驱动核心供应商价值重估 SpaceX的技术突破推动航天行业从性能至上逐步转向性能与成本并重，产品端从高度定制化的航天级产 ...