太平洋证券投资策略：风险与回报

策 略 研 究 太 平 洋 证 券 2026 年 02 月 10 日 投资策略 风险与回报 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 E-MAIL：xuzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525050001 核心观点：当风险难以掌控，控制仓位或是春节前的最优解。 股 证券分析师：徐梓铭 交易上重视胜率与赔率，将风险回报比控制在最大是长期交易取得成 功的关键。展望春节假期，不确定性依旧较高，叠加春节长假较长的时间 风险暴露，可能带来潜在的大幅回撤，此时若过于激进，便是将自己陷于 "败兵先战而后求胜"的危险境地。以下几个风险因素可能推动春节期间 的调整： (一)市场对 AI 大规模资本开支态度的转变 份 有 限 公 司 证 券 研 市场对 AI 大幅资本开支的态度正从乐见转向厌恶。美股科技巨头巨 大的资本开支是美股过去几年在高利率下一路高歌猛进的重要支撑，而此 前甲骨文的资本开支问题已经引发市场的关注，这一次蔓延至了谷歌和亚 马逊。在谷歌和亚马逊披露了未来巨额的资本开支后，5 年期 CDS 跳升， 股价大幅下行，显示了市场在 ...