有色金属：海外季报：First Majestic 2025Q4 白银当量产量同比增加 77% 至 129.56 吨，2026 年产量指引为 404-448 吨

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 2 月 10 日 2025Q4 黄金产量 41,417 盎司（1.29 吨），环比增加 16%，同比增加 5%。 2025 年黄金产量 147,433 盎司（4.59 吨），同比减少 6%。 ►2026 年指引 [Table_Title] First Majestic 2025Q4 白银当量产量同比增加 77% 至 129.56 吨，2026 年产量指引为 404-448 吨 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ►生产经营情况 2025Q4 的白银产量 416.63 万盎司（129.56 吨），环比增 加 8%，同比增加 77%。 2025 年的白银产量 1543.55 万盎司（480.10 吨），同比增 加 84%。银产量显著提升主要得益于 Los Gatos 项目的并入， 同时 San Dimas 项目产量增长 19%，La Encantada 项目产量增 长 18%。 2026 年，公司预计其在墨西哥的四座运营矿山将实现归属 产量：白银 1300 万至 1440 万盎司（40 ...