泡泡玛特（09992）：2025年全品类销量突破4亿只，持续看好IP势能带动业绩和估值提升

证券研究报告 | 2026年02月10日 优于大市 泡泡玛特（09992.HK） 2025 年全品类销量突破 4 亿只，持续看好 IP 势能带动业绩和 估值提升 |  | 公司研究·公司快评 | |  | 传媒·数字媒体 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张衡 | 021-60875160 | | zhangheng2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980517060002 | | 证券分析师： | 陈瑶蓉 | 021-61761058 | | chenyaorong@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523100001 | 事项： 公司公告：2 月 9 日，公司发布公告，2025 年全公司全品类销量超过 4 亿只，其中，THE MONSTERS 全品类 产品全球销售超过 1 亿只。 国信传媒观点：1）2025 年公司全 IP 全品类销量突破 4 亿只，渠道和供应端也取得突破；2）IP 矩阵健康， 近期爆款频出、春节有望加速 IP 势能成长；3）看好潮玩龙头的 IP 运 ...