宝城期货豆类油脂早报（2026年2月11日）-20260211

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2026 年 2 月 11 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：2 月份的美国农业部报告显示，美国 2025/26 年度大豆产量、单产、播种及收割面积均与 1 月 预估持平。期末库存保持在 3.5 亿蒲式耳，与 1 月报告一致，处于六年高位。美豆出口预估仍为 15.75 亿 蒲式耳，未因特朗普总统关于中国可能增加采购 800 万吨的言论而上调。尽管美豆压榨需求强劲，但出口 进度滞后，叠加巴西大豆产量上调，供应压力增加对美豆价格构成压制。国内随着春节临近，油厂陆续停 机，现货交投转淡。尽管进口大豆成本为豆粕价格提供支撑，但国内港口大豆与豆粕库存高企，且节后可 专业研究·创造价值 1 ...