短期内外价差抑制棉价上行
Xi Nan Qi Huo·2026-02-11 02:06
短期内外价差抑制棉价上行 2026 年 2 月 11 日 研究员：张伟 邮箱：xnqh_zwei@swfutures.com 期货从业证书号：F3011397 交易咨询从业证书号：Z0012289 1 一、全球棉花供需情况 美国农业部公布的 1 月供需报告显示，全球 2025/26 年度棉花产量预估为 1.1943 亿包，12 月预估为 1.1979 亿包。全球 2025/26 年度棉花期末库存预估 为 7448 万包，12 月预估为 7597 万包，供需报告偏多。 图 2：全球棉花库存消费比 （数据来源：同花顺 Ifind） 二、美国棉花供需情况 美国农业部 2026 年 1 月供需报告显示，2025/26 年度美国棉花产量预估为 1392 万包，较 12 月预估的 1427 万包环比下调 35 万包。2025/26 年度美棉期 末库存预估 420 包，环比 12 月的 450 万包下调 30 万包（降幅 7%），库存消 费比 30.4%。 2 （数据来源：同花顺 Ifind） （数据来源：同花顺 Ifind） 图 1：USDA 全球棉花供需展望（万吨） 三、国内棉花产业链情况 （一）国内棉花种植面积增加 ...