光大证券晨会速递-20260211

2026 年 2 月 11 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】"安全"的溢价：地缘政治如何重塑全球利率曲线？——《光大投资时钟》 系列第二十九篇 地缘政治正通过"安全"溢价深刻重塑全球利率曲线，超长端利率的上行本质是财政 扩张服务于国家安全的结构性变化，而非简单的周期性波动。高通胀下推行的财政扩 张，大幅削弱了传统意义上债券的避险属性。在美国中期选举之前，特朗普带来的宏 观叙事仍将主导资产价格波动，人民币计价资产已经显现出"避风港"属性。风险提 示：地缘危机升级超预期；美国经济超预期走弱并引发风险偏好下行；美国对关键矿 产加征关税政策调整；海外巨头 AI 资本开支低于预期。 【海外策略】恒生科技：战略配置区间已至，逆势布局正当时——港股策略观点更新 当前恒生科技指数已形成"超卖估值洼地 + 资金逆势抢筹 + AI 基本面向上 + 回购 加码在即"的四重底部特征，短期情绪扰动充分释放，风险收益比显著优化，是中长 期战略配置的黄金窗口。优先配置恒生科技 ETF，兼具互联网龙头、AI 应用、算力等 全板块标的，个股配置方向：优先配置"AI+平台"双主线龙头标的，聚焦商业化落 地快、现金流稳健、估 ...