降息概率较低

■ 证券研究报告 张伟 SAC 证书编号: S0160525060002 zhangwei04@ctsec.com 分析师 任思南 SAC 证书编号: S0160525090006 rensy@ctsec.com 相关报告 政策点评 / 2026.02.10 核心观点 请阅读最后一页的重要声明! 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 政策点评/证券研究报告 "促进经济增长、物价合理回升"的重要程度提级 T 1. 《 地方两会的信号 》 2026-02-04 2. 《黄金白银四问四答》 2026-02-01 3. 《价格继续抑制需求》 2026-02-01 事件: 2026 年 2 月 10 日，央行发布 2025 年四季度货币政策执行报告。 � * "促进经济增长、物价合理回升"的重要程度提级。O3 货政将"把促 进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量"放在摘要中重要工作段落的 第四句,而 Q4 货政中将其放置于第二句、仅次于"适度宽松的货币政策"总 要求之后，重要程度明显提升。 短期降息的概率较低。Q3 货政中 "推动社会综合融资成本下降"改成了 Q4 � 货政中的"促进社会综合融资成本低 ...