中辉黑色观点-20260211

的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证，投资者须独立判断并承担风险 。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹需求环比下降，春节临近，现货成交持续萎缩。螺纹利润尚可，产量在利润支撑 | | ★ | 谨慎看空 | 下回升，库存累积。铁水产量变化不大，供需总体符合季节性规律。钢材供需层面矛 | | | | 盾有限， 中期维持区间运行。 | | | | 热卷产量及表需相对平稳，库存略有上升，绝对水平偏高。钢厂利润总体一般，节前 | | 热卷 | 谨慎看空 | 生产相对平稳。现货相对较弱，基差在平水附近波动。高库存、低基差对行情形成压 | | ★ | | 制， 中期维持区间运行。 | | 铁矿石 | | 钢厂进 口矿库存水平明显上升，补库进入尾声，铁水环比小幅回升，外矿发货明显减 | | ★ | 谨慎看多 | 少，铁矿基本面偏强，价格或坚挺。 | | 焦炭 | 谨慎看多 | 焦炭首轮提涨落地，二轮提涨有难度。近期焦企利润明显改善，受生产惯性短期焦企 生产积极性尚可，供应量环比略增。从需求来看，铁 ...