空天系列报告三：隔热材料：火箭热防护核心之盾，耗材属性打开长期需求

空天系列报告三： 隔热材料：火箭热防护核心之盾 耗材属性 打开长期需求 研究团队： 军工组 吴爽、叶鑫 报告日期：2026年2月11日 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 摘要 ➢ 风险提示：技术发展不及预期风险、需求不及预期风险、数据测算误差风险。 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 1 • 海外Starship V2版本已多次重点试验隔热材料，V3发射在即，隔热材料或将仍为重点。StarshipV2版本11次试验8 次重点测试或分析，可见隔热材料对Starship发射成功较为重要。Starship V3版本或即将发射，本次试验将验证轨道 级再入，隔热材料或为重点考核方向。 • 隔热材料市场空间广阔且耗材属性明显。我们预计，Starship单发火箭隔热瓦价值量预计900万美元，单次发射隔热 瓦损耗约11.7万美元。根据马斯克采访介绍，Starship的最终生产及发射目标，若按照年产10000发火箭以及年发射 接近10000次考虑，则仅二级火箭隔热瓦每年分别对应900亿美元及11.7亿美元市场空间。 • 我国一级火箭可回收进展或更快，陶瓷基涂层及陶瓷基复材或率先受益。我国现阶段火箭可回收试 ...