节前或偏震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-02-12 节前或偏震荡 股指期货：节前缩量，涨价链领涨 股指期权：续持买权防御为主 国债期货：货币宽松预期⽀撑债市 股指期货方面，节前缩量，涨价链领涨。周三权益市场缩量震荡，建 材、有色金属为代表的涨价链领涨，传媒、硬件等方向弱势，市场风格出 现一定程度上的切换。个股方面，涨停家数较周二有所回落，结合量能跌 至2万亿附近，资金节前降低交易频率，预计节前维持震荡格局。另外， 针对是否持仓过节的问题，目前倾向中性仓位持有，从尾部风险角度来 看，前期风险主要来自于两个维度，一是商品波动而带来的连锁调整，二 是海外软件股回撤拖累科技股。而近期两大风险因素均有所缓和，其中贵 金属、有色金属波动率整体下移，同时美国散户开始关注超跌的软件股， 目前判断出现流动性尾部风险的概率相对不大。 股指期权方面，续持买权防御为主。昨日权益指数震荡整理。期权方 面，各个品种市场成交额再度回落。相较于前两周市场波动下的流动性升 温，本周期权交投量能相对平稳。隐含波动率日内走势有所反弹，考虑到 节假日和行权日的临近，期权端的主体观点保持不变，仍建议 ...