美国1月就业数据公布之后

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 2 月 12 日 证券研究报告 美国 1 月就业数据公布之后 [Tabl e_Author] 分析师： 郭磊 分析师： 陈嘉荔 SAC 执证号：S0260516070002 SFC CE.no: BNY419 SAC 执证号：S0260523120005 021-38003572 021-38003674 guolei@gf.com.cn gfchenjiali@gf.com.cn 请注意，陈嘉荔并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 根据美国劳工部 2 月 11 日公布数据1，1 月新增非农 13 万人，高于预期的 7 万人，前值 4.8 万人，且显著高于 达拉斯联储2估算的 3 万人/月就业平衡水平（即每个月使劳动力市场保持平衡的新增岗位数量）。私人部门新 增就业 17.2 万人，高于预期的 7.5 万人，前值 6.4 万人。从趋势上看，新增就业和私人部门新增就业人数 3 个 月平均值均显著回弹。就业扩散指数从 54.2%小幅回升至 55%，显示就业增长的行业覆盖面有 ...