2026年1月物价数据点评：CPI短期承压，PPI改善延续

2026 年 02 月 12 日 2026 年 1 月物价数据点评 CPI 短期承压，PPI 改善延续 证券分析师 事项： 2026 年 1 月 CPI 同比上涨 0.2%，PPI 同比为-1.4%。 平安观点： 宏 观 报 告 宏 观 点 评 证 券 研 究 报 告 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG93 4@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 受春节错月影响，2026 年 1 月 CPI 同比涨幅有所收窄，但国际有色金属 价格和存储价格上涨、PPI 环比连续四个月上涨的传导效应显现，物价回 升的积极因素持续增多。 2026 年 1 月 CPI 同比上涨 0.2%，涨幅比上月下降 0.6 个百分点，主要受 春节错月影响。1）大类分项来看，春节因素的影响主要体现在食品和部 分服务价格上，1 月食品价格影响 CPI 同比下降约 0.11 个百分点，而上月 对 CPI 的影响为上拉约 0.21 个百分点；飞机票、旅行社收费和家政服务价 格分别下降 14.3%、7.7% ...