上证基金评级分析2026年第1期：股混基金超额收益效应回落，债基持券评级中枢上移

证券投资基金研究报告 / 专题报告 股混基金超额收益效应回落 债基持券评级中枢上移 ——2026 年第 1 期 上证基金评级分析 报告日期：2026年02月10日 分析师：赵威 CFA 执业证书编号：S0870517050002 电话：021-53686115 邮箱：zhaowei1@shzq.com 分析师：陈丹忆 执业证书编号：S0870524060002 电话：021-53686094 邮箱：chendanyi@shzq.com 证券选择能力：重仓股表现优异。四季度基金重仓 股的平均收益率为 2.84%，同期全部 A 股平均收益率为 2.62%，中证 800 成分股平均收益率为 1.04%，重仓股表 现优异。本季 31 个申万一级行业中 22 个行业的基金重 仓股击败了其对标行业指数。各行业重仓股收益超过行 业平均水平 1.87%，超额水平低于上期。 时机选择能力：择时效应并不突出。四季度权益市 场表现震荡，基础市场趋势不显著，对基金择时能力的 表征度有限。股混基金股票仓位延续提升态势，股票基 金季度初的股票平均仓位较上期上调了 0.99 个百分点， 混合型基金较上期上调了 1.42 个百分点。本期中债 ...