美国1月非农远超预期，短期降息预期降温

热点报告——外汇期货 美国 1 月非农远超预期， 短期降息预期降温 货 总体而言，1 月非农大幅超出市场预期，新增就业和薪资环比增速 均有所回升，缓解了对于就业市场恶化的担忧。但是 2025 年全年 新增就业人数大幅下修 89.8 万人，仅靠单月数据仍难以判断就业 市场已扭转下行趋势，另外 2 月非农引入人口控制调整可能导致失 业率的大幅修正。数据公布后，短期降息的必要性显著降低，降息 预期推迟，1 月大概率继续暂停降息，2025 年内预计降息 1-2 次， 预计首次降息时间推迟至 6-7 月。 ★投资建议： 近期市场继续消化沃什当选新任美联储主席带来的冲击，降息+缩 表的政策主张引发市场对于未来流动性收紧的担忧，但是短期经济 韧性和通胀黏性限制降息空间，长期美债供给挤压美联储缩表空 间，未来政策落地过程中仍面临多重掣肘。地缘政治风险也仍未消 除，市场波动仍难以降低。前期大幅上涨的贵金属和有色板块在剧 烈下跌后震荡整理，美元指数冲高回落，美债收益率曲线进一步走 陡。科技巨头的巨额资本支出也引发市场对于美国科技股财务健康 的担忧，美股延续高位震荡。 ★风险提示： 经济下行压力超预期，美联储货币政策宽松不及预期， ...