中芯国际：维持“买入”评级，目标价134港元-20260212

高盛发布研报称，维持中芯国际(70.05,0.05,0.07%)(00981)"买入"评级，予中芯国际H股目标价134港 元，相当于预测2028年市盈率71.6倍，予中芯国际(688981.SH)A股目标价241.6元人民币(估H股估值有溢价 196%)，对公司的长期增长持正面看法，由本土无晶圆厂客户需求增长及AI机遇所推动。 中芯去年第四季收入按季升4%至25亿美元，较该行及市场预期高3%，并高于管理层指引的0%至2%增长。期 内毛利率19%，符合管理层指引的18%至20%，亦大致符合该行及市场预期。收入增长主要因晶圆出货量及平均 售价按季升1%，而毛利率相比上季的22%有所下降，主要因折旧及摊销费用增加。 管理层指引今年首季收入将按季持平，与该行预期的2%增长及市场预期的持平大致相符。首季毛利率指引 维持18%至20%，略低于该行预期的21.7%及市场预期的20.9%。针对今年全年，中芯管理层预期收入增长将高于 可比同业的平均水平，资本支出同比持平；该行认为指引有上行空间。 中芯国际(00981):维持"买入"评级,目标价134港元 美国高盛 ...