2025年NPL市场回顾与展望：市场持续扩容，未来回收表现有待持续关注

2025 年 NPL 市场回顾与展望 ——市场持续扩容，未来回收 表现有待持续关注 联合资信 结构一部 |高维蔚|杨慧婷 2025 年，NPL 产品市场持续扩容。回收端表现符合预期，纯信用类 NPL 产品回收基本符合预期；含押品类 NPL 产品回款进度不确定性较大，短期 回款速度波动较大，回收偏离度随存续时间逐渐收敛。兑付端表现良好， 信用类 NPL 产品优先档证券兑付速度放缓，押品类兑付速度提升。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、NPL 产品发行情况 1．2025 年市场持续扩容 2016 年至 2025 年，银行间公募市场不良资产证券化（简称"NPL"）产品累计发 行规模为 3285.88 亿元。银行间公募 NPL 产品市场呈现持续增长态势，发行规模与 发行单数连续六年保持攀升。在经济发展面临阶段性压力的背景下，其核心作用持续 彰显。 2025 年，银行间公募市场共发行 178 单 NPL 产品，较上年增加 48 单，发行规模 达 820.57 亿元，同比增长 61.32%，发行单数与发行规模均持续增长。详见图 1.1。 图 1.1 2016－2025 年 NPL 产品发行总额及单数 ...