行业景气观察：1月PPI同比降幅收窄，各类挖机销量同比增幅扩大

证券研究报告 | 策略定期报告 2026 年 2 月 12 日 1 月 PPI 同比降幅收窄，各类挖机销量同比增幅扩大 ——行业景气观察（0212） 本周景气度改善的方向主要在消费服务和信息技术领域。上游资源品中，多数金 属、原油价格上涨；中游制造领域，1 月各类挖掘机、装载机销量同比增幅扩大， 汽车销量同比降幅收窄。信息技术中，12 月全球半导体销售额同比增幅扩大，1 月台股电子厂商营收多数改善。消费服务领域，电影票价，中药材价格上涨。1 月 CPI 同比增幅收窄，PPI 同比降幅收窄。推荐景气较高或有改善的有色、石油 石化、工程机械、中药、影视院线、半导体、IC 制造等。 ❑【本周关注】1 月 CPI 同比增幅收窄，PPI 同比降幅收窄，反内卷政策推动供给出 清和部分行业下游需求改善驱动 PPI 同比降幅持续收窄。细分项目中：1）受春节 错月影响，鲜菜鲜果等食品项增幅收窄，对 CPI 拉动作用减弱，但酒类、蛋类、 奶类、粮食、食用油等降幅收窄，对 CPI 拖累减轻；2）由于春节错位和国际油价 传导影响，与出行消费相关的 CPI 同比普遍放缓，如旅游、家庭服务、燃料等， 而服装、通信工具、家用器具等价格有所 ...