我们想享受一场什么样的财富旅行

证 券 研 究 报 告 行业 专题报告 我们想享受一场什么样的财富旅行 商业选择+数字计算+人性洞察 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年02月12日 ◼ 分析师：娄倩 ◼ SAC编号：S1050524070002 投 资 要 点 底层规律： 万物的循环与变化 自然万物都遵循诞生、成长、衰 退、消亡的循环，唯有主动适应变化 才能生存发展。 需求 商业 人类 社会 自然 规律 交易 2. 商业世界：需求、交易与回报 3. 股市映射：规则、情绪与价值挖掘 商业因人类需求而生，其核心规 则是竞争、淘汰与进化，其本质是交 易。 交易的目的是获利，并追求可持 续的复利增长。 商业世界： 需求、交易与回报 从老板的视角，评估任何生意的 基本问题是初始投资、现金流回报与 财务杠杆，最终目标是股东权益最大 化。 股东 回报 现金流回报 初始投资 以包子铺为例： 1个包子铺和10个包子铺的本质 模型是一样的，最终追求的都是股 东利益最大化，持续的高效回报。 财务杠杆 股市映射： 规则、情绪与价值挖掘 在买卖交易赚钱的众多途径中， 我们选择聚焦价值，回归商业分析的 本源。 股市： 股票 价格 卖方 买方 认知与 ...