锰硅震荡寻底

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 锰硅 震荡寻底 （2026 年 2 月 12 日） 2026 年以来，锰硅期货价格从高位回落，主力合约从最高的 6074 元/吨降至当前的 5800 元/吨 附近，已回吐自去年 12 月以来的大部分涨幅。锰硅现货价格同步走弱，主流地区报价较前期的高位 累计下降 60~100 元。目前，市场乐观情绪消退，在产业逻辑主导下锰硅期货价格或承压下行。 库存持续累积 在产业矛盾未见缓解的情况下，锰硅厂内库存偏高。截至上周，钢联统计的锰硅生产企业厂内 库存总量为 37.78 万吨，目前已连续三周回升。当前锰硅厂内库存继续位于历史高位，且显著高于 去年同期，同比增加 24.93 万吨，增幅高达 194%。 值得注意的是，当前库存主要集中在主产区。其中，宁夏库存最高，最新值为 30.10 万吨，再 创历史新高，且明显高于往年同期水平，去库压力大；内蒙古库存同样居高不下，同比增加 1.18 万 吨；其他地区库存水平与去年同期基本持平。 整体来看，锰硅生产企业厂内库存高企，且库存多数集中在主产区，去库压力偏大。此外，春 节假期临近，钢厂小幅补库，其厂内库存可用天数 ...