中芯国际：四季度营收超公司指引-20260213

中芯国际 688981.SH 公司研究 | 季报点评 | 四季度营收超公司指引 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 我们预测公司 25-27 年归母净利润分别为 50.4/67.4/80.4 亿元（原预测为 52.2/65.6/79.8 亿元，主要调整了毛利率、费用率及部分损益项），采用 DCF 估值法，给予 150.27 元 目标价，维持买入评级。 风险提示 生产设备难以购买；价格竞争过于激烈；政府补助、投资收益等其他收益不确定的风 险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 45,250 | 57,796 | 67,310 | 78,958 | 90,364 | | 同比增长 (%) | -9% | 28% | 16% | 17% | 14% | | 营业利润(百万元) | 6,906 | 6,299 | 8,312 | 10,888 | 12,433 | | 同比增长 (%) | -53% | -9% | 32% | 3 ...