光大证券晨会速递-20260213

总量研究 行业研究 【公用事业】电改"4 号文"：全国统一电力市场顶层文件——碳中和领域动态跟踪（一 百七十三）(买入) 全国电力顶层文件"4 号文"落地。基荷电源调节性功能凸显，各类参与主体商业模 式持续完善。绿电环境溢价逐渐确认，推进各应用场景提升整体消纳。红利板块具备 配置价值，建议关注长江电力、华能国际（A&H）等；碳市场推进、应用场景扩容， 绿电有望盈利企稳，建议关注电投绿能、金开新能等；现货市场、虚拟电厂等持续推 进，建议关注国能日新、朗新科技等。 2026 年 2 月 13 日 【宏观】私营部门企稳，非农超预期回升——2026 年 1 月美国非农数据点评 晨会速递 分析师点评 市场数据 1 月非农数据高于预期，并非由于政府停摆恢复后政府部门就业的回补，就业回暖主 要来自于私营部门的修复，其中生产和服务部门新增就业均同步高增，反映了在关税 扰动边际减弱、2025 年美联储重启降息的背景下，美国经济呈现企稳迹象，也与近 期美国制造业 PMI、服务业 PMI 呈上升趋势相印证。从降息角度看，鉴于就业表现超 出预期，一季度美联储重启降息概率不高。 公司研究 【汽车】深耕"矿"野无人境，智启商用车新征程— ...