收入创历史新高，FY25Q4指引大超市场预期：铠侠（KIOXIA）FY2025Q3业绩点评及业绩说明会纪要

证 券 研 究 报 告 铠侠（KIOXIA）FY2025Q3 业绩点评及业绩说明会纪要 收入创历史新高，FY25Q4 指引大超市场预期 会议地点：线上 事项： 2026 年 2 月 12 日铠侠发布 2025 财年 Q3 季度报告。公司财务季度 FY2025Q3 截至 2025 年 12 月 31 日，即自然季度 CQ2025Q4。 评论： 1. 业绩总览：FY25Q3 营收 5436 亿日元（包括与合资企业相关的销售额 514 亿日元，QoQ +21.3%，YoY +20.8%），符合公司指引（公司指引为 5000-5500 亿日元），主要得益于平均售价的上涨、基于存储容量计算的位元出货量增加， 以及汇率变动的正面影响。毛利率为 26.6%（QoQ +7.2pct），主要得益于更高 的定价，单位成本的降低符合预期，进一步提升了毛利率。非 GAAP 净利润 895 亿日元（QoQ +114.9%，YoY +17.3%），非 GAAP 净利率 16.5% （QoQ +7.2pct）。拆分量价来看，FY25Q3 出货 ASP 环比增长 10-15%，出货位元环比 增长 5%左右。 2. 终端市场划分情况：（1）整 ...