2026年度策略系列报告：中美AI产业或将再度向上

策 略 研 究 历史经验不代表未来;行业不确定性风险;国内经济复苏速度不及预期;海外 降息节奏不及预期;地缘政治风险。 分析师： 周浦寒(S0210524040007) zph30515@hfzq.com.cn 研究助理： 杨逸帆(S0210124110046) yyf30689@hfzq.com.cn 相关报告 2026 年 02 月 13 日 中美 AI 产业或将再度向上——2026 年度策略系列报告 团队成员 投资要点： 叙事复盘：从技术革命的产业传导路径观察，三类公司或有望把握不 同阶段的投资机遇：1）上游核心技术及设备供应商；2）由新技术直接催 生的新需求所对应的公司；3）将新技术应用于现有行业、实现赋能改造的 公司。对应中美 2 次科技行情：1985-2005 年的美国互联网革命呈现为一个 清晰的"基础协议奠基-硬件普及加速-关键应用引爆-商业模式重塑"的传 导链条。2007-2015 年 A 股移动互联网周期，其演进遵循"通信基建-智能 终端-应用生态-资本映射"的传导路径。 华福证券 证 券 估值复盘：在技术革命的演进过程中，行情驱动因素往往呈现从估值 向盈利切换的规律：1）行情启动初期，市场 ...