1月通胀数据点评：CPI环比弱于季节性，PPI同比降幅收窄

宏观 证券研究报告 |点评报告 2026/2/13 CPI环比弱于季节性，PPI同比降幅收窄 ——1月通胀数据点评 | 证券分析师： | 徐超 | | --- | --- | | 分析师登记编号： | S1190521050001 | | 证券分析师： | 戴梓涵 | | 分析师登记编号： | S1190524110003 | 报告摘要 事件：2月11日，国家统计局公布数据显示，2026年1月，全国居民消费价格(CPI) 同比上涨0.2%，环比上涨0.2%， 剔除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百 分点，环比上涨0.4%。 一、CPI同比涨幅收窄，环比弱于季节性 1月份CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月收窄0.6个百分点，0.2%的涨幅中，翘尾因素影响为0%，较上月下降0.2个百分 点，可见物价是导致CPI同比降幅收窄的主要原因，本月CPI表现低于市场预期，考虑到今年春节错月，去年同期基 数较高，扣除波动较大的食品能源价格的核心CPI同比增长0.8%，涨幅较上月收窄0.4个百分点，环比增长0.3%，涨 幅为最近六个月新高。1月CP ...