春节日历效应下的海内外市场表现研究

2026-02-12 金融工程 春节日历效应下的海内外市场表现研究 相关研究报告 报告摘要 以 2010 年至 2025 年共 16 个春节周期为样本，从海内外宽基指 数、行业板块、市场风格三个维度，考察春节前后不同窗口下的收益 表现、胜率分布及轮动规律。 A 股市场的春节日历效应呈现节前普涨、节后结构分化特征。节 前 5 个交易日主要指数多数上涨，万得全 A 中位数涨幅 2.59%、上涨 概率 68.75%。节后市场动能向中小市值倾斜，中证 1000、中证 2000、 微盘股在节后 20 个交易日涨幅中位数分别为 6.72%、8.35%、11.29%， 上涨比率均超 87%；上证 50、沪深 300 同期涨幅不足 2%，胜率回落至 60%左右，市值越小，节后弹性越强，胜率越高的分层规律较为稳定。 港股市场春节效应温和。恒生指数在节前、节假日（A 股休市、 港股交易）及节后 5 个交易日平均涨幅 0.12%、0.39%、0.55%，上涨 比率 56%-63%，弹性与确定性均弱于 A 股中小盘风格。 海外主要市场存在节后温和正收益倾向。标普 500、德国 DAX 等 指数节后 5 个交易日涨幅中位数 0.9%- ...