江西铜业（600362）：首次覆盖报告：铜矿盈利能力提升，冶炼业务短期承压

[Table_Title] 铜矿盈利能力提升，冶炼业务短期承压 ——江西铜业(600362)首次覆盖报告 [Table_Main] 公司研究|材料|材料Ⅱ 证券研究报告 江西铜业(600362)公司研究报告 2026 年 02 月 13 日 [Table_Summary] 报告要点： 铜全产业链优势凸显，助推业绩快速增长 江西铜业的业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加 工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘 探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、 银和硫化工生产基地。 2025 年 Q1-Q3，公司实现营业收入 3960.47 亿元，同比增长 0.98%。2025 年 Q3，公司实现营业收入 1390.88 亿元，同比增长 14.09%。受铜价变动影响， 第三季度增速加快，前三季度，公司营收稳步增长。2025 年 Q1-Q3，公司实 现归母净利润 60.23 亿元，同比增长 20.85%。2025 年 Q3，公司实现归母净 利润 18.49 亿元，同比大幅增长 35.20%。前三季度，公司净利润显著增长 主要因主产品价格变动驱动盈利提升 ...