2026年1月金融数据点评：货币先行释放经济向好信号

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20260214 （1）社会融资规模：2026 年 1 月新增社融 72,200 亿元，同比多增 1,654 亿元；截至 2026 年 1 月末，存量社融同比增长 8.2%，较 2025 年末小 幅回落 0.1 个百分点。从社融结构来看，2026 年 1 月政府债券融资推升 社融，当月企业债券融资新增 5,033 亿元，同比多增 579 亿元，但是略 低于近 3 年同期均值 3,471 亿元水平；政府债券融资新增 9,764 亿元， 同比多增 2,831 亿元；股票融资新增 291 亿元，同比少增 182 亿元；2026 年 1 月三项表外融资新增 6,097 亿元，同比多增 371 亿元，其中信托贷 款和企业票据融资分别同比少增 627 亿元和 641 亿元，未贴现票据融资 增加 6,293 亿元，同比多增 1,639 亿元，表内贴现强度回升。 （2）贷款投放：2026 年 1 月金融机构口径人民币贷款增加 47,100 亿元 （前值 9,100 亿元），较去年同期少增 4,200 亿元，低于季节性表现（近 三年同期均值 49,833 亿元）。其中，企业贷款新增 ...