——1月金融数据点评：M1、M2双双回升的背后

——1 月金融数据点评 报告要点 丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] M1、M2 双双回升的背后 [Table_Summary] 社融同比转为多增，政府债、未贴现票据、外币贷款是主要支撑。居民、企业中长贷同比均少 增，但居民、企业短贷同比反而多增。M1、M2 同比双双回升，非银存款延续多增，持续关注 存款活期化进程。货币财政协同发力，流动性保持充裕。往前看：1）年内社融同比的基数一路 回升至 7 月，未来或面临下行压力，但或将处于 7%及以上的适宜区间；2）央行保持流动性充 裕的总基调不变，M2 同比或也有望保持在 7%及以上；3）低利率时代，居民资产配置或迎深 刻变化，"存款搬家"或是缓慢且长期的过程，或也将持续提供微观流动性支持。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 宋筱筱 SAC：S0490520090001 SAC：S0490520080011 SFC：BUX667 SFC：BVZ974 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title M1、M2 双双回升的背后 2] ——1 月金融 ...