银行角度看社融 202601：企业短贷回暖，存款搬家趋势持续

企业短贷回暖，存款搬家趋势持续 [Table_Industry] 商业银行 银行角度看社融 202601 [姓名table_Authors] 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师) 021-23185608 matingting@gtht.com S0880525100001 李润凌(分析师) 021-23183283 lirunling@gtht.com S0880525120003 本报告导读： 26 年 1 月社融信贷数据发布，社融同比多增，主要由政府债拉动。信贷方面，企业 短贷增长回暖，中长贷仍待修复；居民短贷季节性改善，按揭需求仍较弱。居民存 款同比少增，非银存款持续多增，存款搬家趋势或仍延续。 投资要点： [Table_Summary] 社融结构拆分： 1、社融增速：2026 年 1 月新口径下社融增速 8.2%，较上月下降 0.1pc，剔除政府债券后的社融增速 5.9%，较上月下降 0.2pc。 风险提示：经济修复不及预期；银行资产质量恶化超预期。 [Table_Report] 相关报告 商业银行《从流动性总量视角看待"存款搬家"》 2026.02.11 2、社融结构：1 月单月新增社融 7.2 ...