A股策略周报：节后主线将更加清晰-20260223

全球资产：再平衡仍在继续 我们在春节前的周报《高切低与简单题》指出本轮市场的高切低建立在内外协同复苏的基础之上，同时随着 AI 交易 逐渐步入第二阶段，科技链分化可能是未来的常态。从春节期间（2026/2/16-2026/2/20）全球市场表现来看，全球风 险资产趋于上涨，但内部表现分化：（1）全球权益风格延续再平衡：以工业、金融、能源为代表的板块继续获得市场 青睐，在工业金属高位震荡消化交易拥挤时，巴西为代表的资源国股市开始高歌猛进；（2）科技资产内部分化：随着 AI 代码扫描工具的推出，以网络安全为代表的软件股继续遭遇抛售，而以存储为代表的真正面临供需紧缺的细分方向 则出现强劲反弹。市场的焦点不再是 AI 是否是泡沫，而是当 AI 从主题走向宏观因素后，积极寻找产业影响和真正主 要矛盾与紧缺环节。商品市场来看，原油表现最为亮眼，短期美伊局势再起波澜推升地缘溢价，而中期维度下"石油 美元"循环重要性的提升或为油价上行提供支撑。 制造业周期的进一步抬头 本周美国公布 2025Q4 GDP，尽管整体增速低于预期，但拖累主要来自政府支出扰动，而以 AI 为代表的投资端则表现 亮眼。更值得关注的是，当前非 AI 和 ...